Jiří Filip Siaran Akhbar: Senario terburuk yang mungkin - pencerobohan Rusia ke atas Ukraine - menjadi kenyataan. Kami mengecam pencerobohan ini dan dalam makalah ini kami cuba menganalisis akibat ekonomi dan kesan ke atas pasaran kewangan.
Harga minyak melebihi $100 setong
Rusia adalah pemain utama dalam pasaran komoditi tenaga. Ia amat penting untuk Eropah. Keadaan minyak adalah petunjuk yang baik tentang ketegangan semasa. Harganya melebihi paras $100 setong buat kali pertama sejak 2014. Rusia mengeksport kira-kira 5 juta tong minyak sehari. Ini adalah kira-kira 5% daripada permintaan global. Kesatuan Eropah mengimport kira-kira separuh daripada jumlah ini. Jika Barat memutuskan untuk memotong Rusia daripada sistem pembayaran global SWIFT, eksport Rusia ke EU boleh dihentikan. Dalam kes senario ini, kami menjangkakan kenaikan harga minyak sebanyak $20-30 setong. Pada pendapat kami, premium risiko perang pada harga minyak semasa mencecah $15-20 setong.
Eropah adalah pengimport utama minyak Rusia. Sumber: Bloomberg, Penyelidikan XTB
Rali pada emas dan paladium
Konflik adalah asas utama pertumbuhan harga emas dalam pasaran kewangan. Ini bukan kali pertama emas menunjukkan peranannya sebagai tempat perlindungan yang selamat semasa konflik geopolitik. Harga satu auns emas naik 3% hari ini dan menghampiri $1, hanya kira-kira $970 di bawah paras tertinggi sepanjang masa.
Rusia adalah pengeluar utama paladium - logam penting untuk sektor automotif. Sumber: Bloomberg, Penyelidikan XTB
Rusia adalah pengeluar paladium yang penting. Ia adalah logam utama untuk pengeluaran penukar pemangkin untuk sektor automotif. Harga paladium melonjak hampir 8% hari ini.
Ketakutan bermakna penjualan di pasaran
Pasaran saham global mendapat pukulan terbesar sejak awal 2020. Ketidakpastian kini menjadi pemacu paling penting pasaran saham global kerana pelabur tidak tahu apa yang akan berlaku seterusnya. Pembetulan dalam niaga hadapan Nasdaq-100 semakin mendalam hari ini, melebihi 20%. Oleh itu, saham teknologi mendapati diri mereka berada dalam pasaran beruang. Walau bagaimanapun, sebahagian besar penurunan ini disebabkan oleh jangkaan pecutan dalam pengetatan dasar monetari Fed. Niaga hadapan DAX Jerman telah jatuh sekitar 15% sejak pertengahan Januari dan didagangkan berhampiran paras tertinggi sebelum pandemik.
DE30 didagangkan berhampiran paras tertinggi sebelum pandemik. Sumber: xStation5
Perniagaan di Ukraine dalam bahaya
Seharusnya tidak mengejutkan bahawa syarikat dan syarikat Rusia yang terdedah kepada pasaran Rusia mendapat pukulan terbesar. RTS indeks utama Rusia turun lebih daripada 60% daripada paras tertinggi yang dicapai pada Oktober 2021. Ia didagangkan secara ringkas di bawah paras rendah 2020 hari ini! Polymetal International ialah sebuah syarikat yang patut diberi perhatian, dengan saham jatuh lebih daripada 30% di Bursa Saham London kerana pasaran bimbang sekatan akan melanda syarikat British-Rusia itu. Renault juga terjejas kerana Rusia adalah pasaran kedua terbesar syarikat itu. Bank-bank yang terdedah kepada Rusia - UniCredit dan Societe Generale - juga turun secara mendadak.
Malah inflasi yang lebih tinggi
Dari sudut ekonomi, keadaannya jelas - konflik ketenteraan akan menjadi punca dorongan inflasi baharu. Harga hampir semua komoditi semakin meningkat terutamanya komoditi tenaga. Walau bagaimanapun, dalam kes pasaran komoditi, banyak yang akan bergantung pada bagaimana konflik mempengaruhi logistik. Perlu diingat bahawa rantaian bekalan pelanggan global masih belum pulih daripada wabak itu. Kini satu lagi faktor negatif muncul. Menurut indeks New York Fed, rantaian bekalan global adalah yang paling tegang dalam sejarah.
Pembohongan bank pusat
Kepanikan selepas kesan Covid-19 adalah sangat singkat, berkat sokongan besar bank pusat. Bagaimanapun, tindakan sedemikian kini tidak mungkin berlaku. Oleh kerana konflik itu adalah inflasi dan mempunyai kesan yang lebih besar terhadap bekalan dan logistik daripada permintaan, inflasi menjadi masalah yang lebih besar bagi bank pusat utama. Sebaliknya, pengetatan dasar monetari yang cepat hanya akan meningkatkan pergolakan pasaran. Pada pandangan kami, bank pusat utama akan meneruskan pengetatan dasar yang diumumkan mereka. Risiko kenaikan kadar 50bp oleh Fed pada bulan Mac telah surut, tetapi kenaikan kadar 25bp nampaknya sudah selesai.
Apa yang boleh kita harapkan seterusnya?
Persoalan utama untuk pasaran global sekarang ialah: Bagaimanakah konflik akan meningkat lagi? Jawapan kepada soalan ini akan menjadi kunci untuk menenangkan pasaran. Sebaik sahaja ia dijawab, pengiraan kesan konflik dan sekatan akan mengatasi spekulasi. Selepas itu, ia akan menjadi lebih jelas sejauh mana ekonomi dunia perlu menyesuaikan diri dengan perintah baharu.
